Results for second quarter of 2019

For the second quarter:

• Revenues of $897.4 million.
• Operating loss of $19.8 million.
• Adjusted operating income1 of $3.0 million
• Net income attributable to shareholders of $2.3 million.
• Adjusted net loss3 of $6.3 million.
• Letter of intent entered into with Air Canada on May 16, 2019 for the acquisition of the Corporation:
  • Exclusivity period up to the end of the 30-day due diligence review scheduled for June 26, 2019;
  • Undertakings and expenses relating to the hotel strategy restricted during this period.
• The Corporation took delivery of its first A321neoLR aircraft.

For the first six months:

• Revenues of $1.5 billion.
• Operating loss of $72.4 million.
• Adjusted operating loss1 of $34.7 million.
• Net loss attributable to shareholders of $47.4 million.
• Adjusted net loss3 of $42.3 million.

Transat A.T. Inc. ("Transat" or the "Corporation"), one of the largest integrated tourism companies in the world and Canada's holiday travel leader, announces its results for the second quarter ended April 30, 2019.

"The second quarter is similar to the first in terms of results. We incurred a comparable increase in our costs resulting from fuel prices and exchange rates as well as fleet transition, and we ended the winter with a larger loss than last year. While the due diligence resulting from the letter of intent signed with Air Canada is also underway, we remain focused on achieving the improvements set out in our strategic plan. We remain confident about completing these initiatives if the transaction does not take place," said Jean-Marc Eustache, President and Chief Executive Officer of Transat.

Second-quarter highlights

The Corporation posted revenues of $897.4 million for the quarter, up $30.3 million or 3.5% compared with 2018. This increase is attributable to higher average selling prices across all markets, combined with a 2.3% rise in the number of travellers in the sun destinations market, the Corporation's main market for the period, resulting from the decision to increase capacity in that market. The higher revenues were partially offset by a greater proportion of flight-only sales, which generate lower unit margins than packages.

Operations generated adjusted operating income1 of $3.0 million, compared with $12.1 million in 2018, a decrease of $9.1 million. This change resulted primarily from the increase in fuel prices, combined with the weakening of the dollar against the U.S. dollar and the additional costs incurred for the transition and optimization of the Corporation's fleet, which in total exceeded the increase in the average selling prices of packages. Adjusted operating income1 for 2019 includes expenses of $2.5 million related to the potential acquisition of the Corporation, comprising professional fees and adjustments to certain provisions related to stock-based compensation following the significant rise in the share price.

Net income attributable to shareholders amounted to $2.3 million or $0.06 per share (diluted), compared with $7.9 million or $0.21 per share (diluted) in 2018. For the second quarter of 2019, the net income attributable to shareholders includes the settlement of a litigation in the courts of the state of New York, in the United States; this amount was recorded as Special items in the consolidated statement of income. Excluding non-operating items, Transat reported an adjusted net loss3 of $6.3 million ($0.17 per share) for the second quarter of 2019, compared with $0.5 million ($0.01 per share) in 2018.

Six-month period highlights

The Corporation recognized revenues of $1.5 billion, up $29.4 million or 1.9% from 2018. The higher revenues recorded during the six-month period is mainly attributable to the increase in average selling prices across all markets, combined with a 2.8% rise in the number of travellers in the sun destinations market, the Corporation's main market for the period, resulting from the decision to increase capacity in that market. The higher revenues were partially offset by a greater proportion of flight-only sales, which generate lower unit margins than packages.

For the winter season, operations generated an adjusted operating loss1 of $34.7 million compared with $16.6 million in 2018, a deterioration of $18.1 million. This change resulted primarily from the increase in fuel prices, combined with the weakening of the dollar against the U.S. dollar and the additional costs incurred for the transition and optimization of the Corporation's fleet, which in total exceeded the increase in the average selling prices of packages.

Net loss attributable to shareholders amounted to $47.4 million or $1.26 per share (diluted) compared with net income of $4.7 million or $0.13 per share (diluted) for the corresponding six-month period of last year. Net income for 2018 included a $31.3 million gain on the sale of the Corporation's subsidiary Jonview. Before non-operating items, Transat reported an adjusted net loss3 of $42.3 million ($1.13 per share) for the first six months of 2019, compared with $32.7 million ($0.87 per share) in 2018.

Financial position

As at April 30, 2019, cash and cash equivalents amounted to $796.3 million, compared with $903.3 million on the same date in 2018. This change resulted primarily from the purchase of land in Mexico ($75.7 million), from commissioning costs for aircraft added to the fleet ($19.9 million) and from the change in the calculation of cash and cash equivalents to be held in trust following the adoption of the new revenue recognition standard IFRS 15 ($13.3 million).

The working capital ratio was 1.24, compared with 1.41 as at April 30, 2018.

Deposits from customers for future travel amounted to $629.7 million, compared with $604.9 million as at April 30, 2018.

Off-balance-sheet agreements, excluding contracts with service providers, stood at $2.45 billion as at April 30, 2019, compared with $2.51 billion as at October 31, 2018. The $52.7 million decrease resulted primarily from repayments made during the six-month period, partially offset by the weakening of the dollar against the U.S. dollar,

IFRS update

On November 1, 2018, the Corporation adopted IFRS 9, Financial Instruments, and IFRS 15, Revenue from Contracts with Customers. The 2018 comparative figures have been restated to reflect these changes.

In short, the adoption of these standards resulted in a $2.6 million increase in shareholders' equity as at October 31, 2017. For the quarter and six-month period ended April 30, 2018, the adoption of these standards resulted in increases in net income attributable to shareholders of $1.3 million and $4.6 million, respectively. The main changes related to the adoption of IFRS 9 and IFRS 15 are described in note 3 to the interim condensed consolidated financial statements for the quarter ended April 30, 2019.

Outlook

Summer 2019 - The transatlantic market outbound from Canada and Europe accounts for a substantial portion of Transat's business during the summer season. For the period from May to October 2019, the Corporation's capacity is higher by 1%. To date, 64% of the capacity has been sold, the load factors are higher by 0.7% compared with summer 2018 and selling prices of bookings taken are similar to those recorded at the same date in 2018. The impact of currency variations, combined with lower fuel costs in U.S. dollars, will not result in a significant increase in operating costs if aircraft fuel prices remain stable and the dollar remains at its current level against the U.S. dollar, the euro and the pound.

On the sun destinations market outbound from Canada, for which summer is low season, Transat's capacity is similar to the one deployed on the same date last year. To date, 60% of the capacity has been sold and load factors are comparable to those of 2018. Unit margins are currently higher compared with those recorded on the same date last year.

If the current trends hold, Transat expects its results for the third quarter to be slightly higher than those of last year. However, the Corporation believes it is still too early on in the season to draw conclusions regarding the fourth quarter given the number of seats and packages sold at this stage of the season.

Discussions relating to the sale of the Corporation and strategic plan

Following the April 30 announcement on discussions with more than one party regarding the potential sale of the Corporation, the Corporation announced on May 16 that a letter of intent was signed with Air Canada for the potential acquisition of the Corporation, with an exclusivity period extending until the end of a 30-day due diligence period.

Since due diligence officially began on May 27, the exclusivity period ends on June 26, 2019.

Investments in the hotel division have been slowed down, in accordance with the commitment made in the letter of intent. Work in this division is currently focused on preparing construction on the land in Puerto Morelos and reviewing future opportunities.

Meanwhile, work on other aspects of the strategic plan continues as previously, moving forward at the expected pace.

The Corporation has taken note of the press release of Group Mach Inc. issued on June 4 concerning its expressed interest to privatize the Corporation. Nevertheless, as of this date, the Corporation has not received any formal proposal in relation to Group Mach Inc.'s June 4 press release.

Additional information

The Corporation adopted IFRS 9, Financial Instruments, and IFRS 15, Revenue from Contracts with Customers, on November 1, 2018, and restated the quarterly financial information shown in the table below for 2018.

The results were affected by non-operating items, as summarized in the following table:

Hedging - The Corporation records in the statement of income any gains or losses resulting from mark-to-market adjustments of the derivative financial instruments used to manage aircraft fuel-price risk, as well any gains or losses resulting from mark-to-market adjustments of certain hedging instruments used to manage exchange rate exposure. In the second quarter of 2019, this resulted in a $18.4 million non-cash gain ($13.5 million after income taxes), compared with $10.9 million ($8.0 million after income taxes) in 2018. For the six-month period, this resulted in a $0.3 million non-cash loss ($0.2 million after income taxes), compared with a $9.1 million gain ($6.7 million after income taxes) in 2018.

The Corporation uses derivative financial instruments to mitigate exchange rate exposure arising from its expenses and/or revenues in foreign currencies. Accordingly, under applicable accounting standards, any fluctuations resulting from the effective portion of mark-to-market adjustments of these instruments that are designated as hedging instruments are recorded in the consolidated statement of financial position and consolidated statement of comprehensive income rather than in the consolidated statement of income. For the second quarter of 2019, Transat recorded a loss of $0.3 million ($0.3 million after income taxes) on these foreign exchange derivatives, compared with a gain of $19.8 million ($14.6 million after income taxes) in 2018. For the six-month period, Transat recorded a loss of $4.2 million ($3.1 million after income taxes) on these foreign exchange derivatives, compared with a gain of $0.4 million ($0.3 million after income taxes) in 2018.

Résultats du deuxième trimestre de 2019

Résultats de l'hiver en ligne avec ceux du premier trimestre ;
période de vérification diligente en cours

Pour le deuxième trimestre :

• Revenus de 897,4 millions $.
• Perte d'exploitation de 19,8 millions $.
• Résultat d'exploitation ajusté1 de 3,0 millions $
• Résultat net attribuable aux actionnaires de 2,3 millions $.
• Perte nette ajustée3 de 6,3 millions $.
• Lettre d'intention conclue le 16 mai 2019 avec Air Canada en vue de l'acquisition de la Société :
  • Période d'exclusivité jusqu'à l'issue de 30 jours de vérification diligente, devant prendre fin le 26 juin 2019;
  • Engagements et dépenses en lien avec le développement hôtelier restreints durant cette période.
• La Société a pris livraison de son premier appareil A321neoLR

Pour le premier semestre :

• Revenus de 1,5 milliard $.
• Perte d'exploitation de 72,4 millions $.
• Perte d'exploitation ajustée1 de 34,7 millions $.
• Perte nette attribuable aux actionnaires de 47,4 millions $.
• Perte nette ajustée3 de 42,3 millions $.

Transat A.T. inc., l'une des plus grandes entreprises de tourisme intégrées au monde et le chef de file de l'industrie des voyages vacances au Canada, annonce ses résultats du deuxième trimestre terminé le 30 avril 2019.

" Le deuxième trimestre ressemble au premier pour ce qui concerne les résultats. Nous avons subi une hausse comparable de nos coûts, liée au prix du carburant et aux taux de change, mais aussi à la transition de notre flotte, et nous finissions l'hiver sur une perte plus importante que l'an dernier. La vérification diligente qui résulte de la lettre d'intention signée avec Air Canada est également en cours, mais nous restons concentrés sur la réalisation des améliorations prévues à notre plan stratégique, que nous sommes toujours confiants de pouvoir mener à bien si aucune transaction n'était conclue ", a déclaré Jean-Marc Eustache, président et chef de la direction de Transat.

Faits saillants du deuxième trimestre

La Société a enregistré des revenus de 897,4 millions $ au cours du trimestre, en hausse de 30,3 millions $ ou 3,5 % comparativement à 2018. Cette augmentation est attribuable à la hausse des prix de vente moyens sur l'ensemble des marchés, combinée à une hausse du nombre de voyageurs de 2,3 % sur le marché des destinations soleil, le principal marché de la Société durant cette période, à la suite de la décision d'augmenter la capacité sur ce marché. L'augmentation des revenus a été atténuée par une plus grande proportion de vols vendus sans portion terrestre, qui génèrent des revenus unitaires moins élevés que les forfaits.

Les activités se sont soldées par un résultat d'exploitation ajusté1 de 3,0 millions $, comparativement à 12,1 millions $ en 2018, soit une détérioration de 9,1 millions. Cette variation découle principalement de la hausse des prix du carburant, combinée à la dépréciation du dollar en regard du dollar américain, ainsi que des coûts supplémentaires encourus liés à la transition et à l'optimisation de la flotte d'aéronefs de la Société, qui ont été globalement supérieurs à la hausse des prix de vente moyens des forfaits. Le résultat d'exploitation ajusté1 de 2019 inclut des charges de 2,5 millions $ en lien avec l'acquisition potentielle de la Société, soit des honoraires professionnels ainsi que des ajustements à certaines provisions liées à la rémunération à base d'actions à la suite de la hausse importante du cours de l'action.

Le résultat net attribuable aux actionnaires s'est établi à 2,3 millions $, soit 0,06 $ par action (dilué), par rapport à 7,9 millions $, soit 0,21 $ par action (diluée) en 2018. Pour le deuxième trimestre de 2019, le résultat net attribuable aux actionnaires inclut un règlement de 6,7 millions $ en lien avec un litige devant les tribunaux de l'état de New York, aux États-Unis, comptabilisé sous Éléments spéciaux à l'état consolidé des résultats. Excluant les éléments non liés à l'exploitation, Transat affiche une perte nette ajustée3 de 6,3 millions $ (0,17 $ par action) pour le deuxième trimestre de 2019, comparativement à 0,5 million $ (0,01 $ par action) en 2018.

Faits saillants du premier semestre

La Société a enregistré des revenus de 1,5 milliard $, en hausse de 29,4 millions $ ou 1,9 % comparativement à 2018. Pour le semestre, l'augmentation des revenus est principalement due à la hausse des prix de vente moyens sur l'ensemble des marchés, combinée à une hausse du nombre de voyageurs de 2,8 % sur le marché des destinations soleil, le principal marché de la Société durant cette période, à la suite de la décision d'augmenter la capacité sur ce marché. L'augmentation des revenus a été atténuée par une plus grande proportion de vols vendus sans portion terrestre, qui génèrent des revenus unitaires moins élevés que les forfaits.

Pour la saison d'hiver, les activités se sont soldées par une perte d'exploitation ajustée1 de 34,7 millions $, par rapport à 16,6 millions $ en 2018, soit une détérioration de 18,1 millions $. Cette variation découle principalement de la hausse des prix du carburant, combinée à la dépréciation du dollar en regard du dollar américain, ainsi que des coûts supplémentaires encourus liés à la transition et à l'optimisation de la flotte d'aéronefs de la Société, qui ont été globalement supérieurs à la hausse des prix de vente moyens des forfaits.

La perte nette attribuable aux actionnaires s'est établie à 47,4 millions $, soit 1,26$ par action (diluée), par rapport à un résultat net de 4,7 millions $, soit 0,13 $ par action (dilué) lors du semestre correspondant de l'exercice précédent. Le résultat net de 2018 incluait un gain de 31,3 millions $ suite à la vente de la filiale Jonview. Excluant les éléments non liés à l'exploitation, Transat affiche une perte nette ajustée3 de 42,3 millions $ (1,13 $ par action) pour le premier semestre de 2019, par rapport à 32,7 millions $ (0,87 $ par action) en 2018.

Situation financière

Au 30 avril 2019, la trésorerie et les équivalents de trésorerie s'établissaient à 796,3 millions $, par rapport à 903,3 millions $ à pareille date en 2018. Cette variation s'explique principalement par l'achat d'un terrain au Mexique (75,7 millions $), par les frais de mise en service des aéronefs ajoutés à la flotte (19,9 millions $) et par la modification du calcul des soldes de trésorerie et équivalents de trésorerie à conserver en fiducie suite à l'adoption de la nouvelle norme IFRS 15 sur la reconnaissance des revenus (13,3 millions $).

Le ratio de fonds de roulement était de 1,24, par rapport à 1,41 au 30 avril 2018.

Les dépôts reçus des clients pour des voyages à venir s'établissaient à 629,7 millions $, par rapport à 604,9 millions $ au 30 avril 2018.

Les ententes hors bilan, excluant les ententes avec les fournisseurs de services, représentaient 2,45 milliards $ au 30 avril 2019, par rapport à 2,51 milliards $ au 31 octobre 2018. La diminution de 52,7 millions $ découle principalement des remboursements effectués au cours du semestre, partiellement atténués par la dépréciation du dollar vis-à-vis du dollar américain.

Mise à jour IFRS

Le 1er novembre 2018, la Société a adopté l'IFRS 9, Instruments financiers, et l'IFRS 15, Produits des activités ordinaires tirés de contrats avec des clients. Les données comparatives de 2018 ont été retraitées afin de tenir compte de ces changements.

En résumé, l'adoption de ces normes a entraîné une augmentation de 2,6 millions $ des capitaux propres au 31 octobre 2017. Pour le trimestre et le semestre clos le 30 avril 2018, l'adoption de ces normes s'est traduite par une augmentation du résultat net attribuable aux actionnaires de 1,3 million $ et 4,6 millions $, respectivement. Les principaux changements en lien avec l'adoption de l'IFRS 9 et de l'IFRS 15 sont expliqués dans la note 3 aux états financiers intermédiaires consolidés condensés du trimestre terminé le 30 avril 2019.

Perspectives

Été 2019 - Le marché transatlantique, au départ du Canada et de l'Europe, représente une portion très importante de l'activité de Transat durant la saison d'été. Pour la période de mai à octobre 2019, la capacité de la Société est supérieure de 1 %. À ce jour, 64 % de cette capacité est vendue, les coefficients d'occupation sont supérieurs de 0,7 % à ceux de l'été 2018 et les prix des réservations prises sont similaires à ceux enregistrés à pareille date en 2018. L'impact de la variation des devises, combiné à la baisse du coût du carburant en dollars américains, n'entraînera pas de variation significative des charges opérationnelles si le coût du carburant d'aéronefs et le dollar en regard du dollar américain, de l'euro et de la livre demeurent stables.

Sur le marché des destinations soleil au départ du Canada, où l'été représente la basse saison, la capacité de Transat est similaire à celle déployée à la même date l'an passé. À ce jour, 60 % de cette capacité est vendue et les coefficients d'occupation sont similaires à ceux de 2018. Les marges unitaires sont actuellement supérieures à celles enregistrées à pareille date l'année dernière.

Dans la mesure où ces tendances se maintiennent, la Société prévoit au troisième trimestre des résultats légèrement supérieurs à ceux de l'an dernier. Cependant, la Société estime qu'il est encore trop tôt dans la saison pour tirer des conclusions quant au quatrième trimestre compte tenu du nombre de sièges et de forfaits vendus à ce stade-ci de la saison.

Discussions en vue de la vente de la Société et plan stratégique

Suite à l'annonce en date du 30 avril au sujet de discussions avec plus d'une partie visant la vente potentielle de la Société, la Société a annoncé le 16 mai avoir signé une lettre d'intention avec Air Canada en vue de l'acquisition éventuelle de la Société, assortie d'une période d'exclusivité s'étendant jusqu'à l'issue d'une période de vérification diligente de 30 jours.

Puisque la vérification diligente a officiellement débuté le 27 mai, la période d'exclusivité doit donc prendre fin le 26 juin 2019.

Les investissements dans la division hôtelière ont été ralentis, conformément à l'engagement pris dans la lettre d'intention. Les efforts dans cette partie de l'entreprise sont actuellement dirigés vers la préparation de la construction sur le terrain de Puerto Morelos et l'examen d'autres opportunités futures.

Par ailleurs, le travail sur les autres aspects du plan stratégique se poursuit comme précédemment, et avance au rythme prévu.

La Société a pris note du communiqué de presse publié par Groupe Mach Inc. le 4 juin dernier concernant son intérêt à privatiser la Société. Toutefois, la Société n'a reçu, à ce jour, aucune proposition formelle de Groupe Mach Inc. en lien avec son communiqué de presse du 4 juin.

Informations supplémentaires

La Société a adopté l'IFRS 9, Instruments financiers, et l'IFRS 15, Produits des activités ordinaires tirés de contrats avec des clients, le 1er novembre 2018, et les informations financières trimestrielles présentées dans le tableau suivant ont été retraitées pour l'année 2018.

Les résultats ont subi l'incidence d'éléments non liés à l'exploitation résumés dans le tableau suivant :

Comptabilité de couverture - La Société enregistre à l'état des résultats les gains ou les pertes résultant de l'évaluation à la juste valeur des instruments financiers dérivés qu'elle utilise pour gérer le risque lié aux fluctuations du prix du carburant d'aéronefs, ainsi que les gains ou les pertes résultant de l'évaluation à la juste valeur de certains instruments financiers dérivés qu'elle utilise pour gérer le risque lié aux fluctuations de taux de change. Au deuxième trimestre de 2019, ceci s'est traduit par un gain hors trésorerie de 18,4 millions $ (13,5 millions $ après impôts), par rapport à 10,9 millions $ (8,0 millions $ après impôts) en 2018. Pour le semestre, ceci s'est traduit par une perte hors trésorerie de 0,3 million $ (0,2 million $ après impôts), par rapport à un gain de 9,1 millions $ (6,7 millions $ après impôts) en 2018.

La Société utilise au besoin des instruments financiers dérivés pour se protéger des fluctuations du taux de change sur ses charges et/ou ses revenus en devises étrangères. À cet égard, sur la base des normes comptables applicables, les fluctuations résultant de la portion efficace de l'évaluation à la juste valeur de ces instruments qui sont désignés comme instruments de couverture sont comptabilisées à l'état de la situation financière consolidé et à l'état du résultat global consolidé, et non à l'état des résultats consolidé. Au deuxième trimestre de 2019, Transat enregistre une perte de 0,3 million $ (0,3 million $ après impôts) sur ces dérivés de change, par rapport à un gain de 19,8 millions $ (14,6 millions $ après impôts) en 2018. Pour le semestre, Transat enregistre une perte de 4,2 millions $ (3,1 millions $ après impôts) sur ces dérivés de change, par rapport à un gain de 0,4 million $ (0,3 million $ après impôts) en 2018.