Copenhagen Airport: Interim report of Copenhagen Airports A/S (CPH) for the period 1 January - 30 Ju

The Board of Directors has today approved the interim report for the period 1 January - 30 June 2017.

Summary for the first half of 2017

The growth in passenger numbers meant that Copenhagen Airports A/S achieved a satisfactory half-year result, with revenue up 1.8%. From 1 April 2017 and further to a new operator agreement with Nordic Choice, the hotel operation has been recognised on a net basis. Excluding this effect, underlying revenue grew by 4.3%. CPH has a sustained focus on efficiency improvements, which has once again seen it named "Europe's most efficient airport", an annual accolade awarded by leading international researchers and aviation experts in the Air Transport Research Society (ATRS). This is the 12th time in 14 years that Copenhagen Airport has been awarded this prize. The half-year report also shows how CPH has succeeded in reducing operating costs per passenger by 1.6% compared to the same period last year, excluding one-off items and the effect of the new hotel agreement. CPH has increased its headcount by 98 since 30 June 2016 and continued with its growth plan, which is part of the reason for the 5.2% increase in total underlying operating costs (including depreciation charges). Overall, profit before tax, excluding one-off items, increased by 1% or DKK 7.7 million to DKK 758.0 million.

On this basis, Copenhagen Airports A/S is maintaining its 2017 outlook for profit before tax, excluding one-off items, in the range of DKK 1,600-1,700 million.

Copenhagen Airport has made a good start to the year. Following a record year in 2016, the first half of 2017 has seen pleasing growth in the number of passengers at the airport and a positive development in the route network. The 2.3% increase in passenger numbers to 14 million is in line with expectations. In 2016, for the first time, there were days when more than 100,000 passengers passed through Copenhagen Airport. More than 30 such days are expected in 2017. Danes are travelling more frequently, and Denmark has become an attractive destination for many tourists, particularly from southern Europe. CPH seeks to continue this development with Expanding CPH, its plan to expand and develop the airport to be able to accommodate more than 40 million passengers a year.

The growth in passenger numbers has meant that the airlines have generally experienced an improvement in occupancy on individual flights. The load factor - the percentage of seats sold on an aircraft - has risen to 74.5%, compared to 71.8% in the first half of 2016.

International competition among the major European airports mainly revolves around attracting new, intercontinental routes. In recent years, Copenhagen Airport has been able to increase both the number of destinations served and, not least, the number of weekly departures. The number of weekly intercontinental departures from Copenhagen Airport has increased from 102 in 2012 to 134 in 2016, up more than 31%. In the same period, there was a 36% increase in the number of destinations served, from 25 to 34.

In the first half of 2017, the number of passengers on intercontinental routes was up 7.8%, underlining the underlying latent potential for more passengers on long-haul routes. CPH is working purposefully to expand the number of intercontinental routes, and in May was able to announce that Air India will start direct flights between Copenhagen and Delhi from September. There has long been a demand for this route from the Danish business community, and CPH has devoted significant resources over the last eight years to making this happen. An analysis by DAMVAD Analytics shows that the route between Copenhagen and Delhi alone will contribute more than DKK 250 million to Denmark's economy.

Several new routes from Copenhagen opened in the first half of 2017 - some to new destinations such as Oakland (California), Valencia and Turin, and some with new airlines to existing destinations, for example SAS's routes to the Faroe Islands and Riga. Routes create growth and jobs. The consulting company DAMVAD Analytics has calculated that growth at Copenhagen Airport in the period 2005 to 2015 boosted Denmark's gross domestic product (GDP) by approximately DKK 31 billion.

High investment level

In recent years, Copenhagen Airports A/S has invested more than DKK 1 billion a year in expanding and developing the airport. This is an important part of Expanding CPH, which CPH hopes will enable the airport to handle 40 million passengers a year. The high investment level has been maintained in 2017, with several major investment projects being launched at the start of the year. Construction of a new Pier E started in January. The first phase of building work is expected to be finished in 2019, providing seven new gates, including for the largest wide-body aircraft. Work also began on the expansion of Terminal 2. This project will double its area, providing larger passenger flow areas as well as new amenities for passengers. The expansion of the central security checkpoint is expected to be finished by the end of the year. Total investments in the first half of 2017 were DKK 653.5 million.

Government proposal to increase regulation creates uncertainty

In November 2015, as part of the initiative "Growth and development in all parts of Denmark", the government started drawing up Denmark's first national aviation strategy. As notified in the stock exchange announcements of 3 and 5 July 2017, the proposed changes may have a significant negative impact on the airport's strategy, business and finances. Reference is made to the aforementioned stock exchange announcements.

CPH will review the business model and strategy in light of the proposed regulatory changes. In particular, CPH will have to re-evaluate the investment plan and financing. According to CPH, the concrete regulation now in open consultation will not lead to the desired effects in the strategy with regard to growth, accessibility and job creation.

Interim dividend

Based on the half-year results, a decision has been taken to distribute an interim dividend totalling DKK 500.0 million, equivalent to DKK 63.7 per share. CPH will review the full year dividend in line with normal practice.

Highlights of results

• Passenger numbers at Copenhagen Airport increased by 2.3% in the first six months of 2017. The number of local departing passengers grew by 4.5% and the number of transfer passengers decreased by 5.5%.
• Revenue grew by 1.8% to DKK 2,146.6 million (2016: DKK 2,108.6 million), primarily driven by the increase in departing international passengers. Underlying revenue growth, excluding the effect of the new hotel agreement, was 4.3%.
• Thanks to sustained focus on cost efficiency and despite increased regulatory requirements, operating costs per passenger fell by 1.6%, excluding one-off items and the effect of the new hotel agreement.
• EBITDA, excluding one-off items, increased by 6.0% to DKK 1,246.0 million (2016: DKK 1,175.1 million). Reported EBITDA rose by 5.8% to DKK 1,236.1 million (2016: DKK 1,167.9 million).
• EBIT, excluding one-off items, increased by 1.7% to DKK 852.8 million (2016: DKK 838.5 million). Reported EBIT rose by 1.4% to DKK 842.9 million (2016: DKK 831.3 million). EBIT was affected by a 16.8% increase in depreciation charges because of the large investments in growth.
• Net financing costs increased by DKK 6.6 million year on year, which is partly due to a higher investment level, but were partly offset by improved loan terms.
• Profit before tax, excluding one-off items, increased by 1.0% to DKK 758.0 million (2016: DKK 750.3 million). Reported profit before tax increased by 0.7% to DKK 748.1 million (2016: DKK 743.1 million).
• Capital expenditure was DKK 653.5 million in the first six months of 2017 (2016: DKK 372.2 million). The first half has been affected by expansion of capacity at the central security checkpoint, improvement of wide-body facilities, expansion of Terminal 2 airside, establishment of Pier E and various investments in growth.
• A total dividend of DKK 500.0 million will be distributed on 11 August 2017 via VP Securities Services based on the holdings registered in VP accounts at the end of the business day on 10 August 2017. Consequently, shares purchased for settlement on or before 10 August 2017 will carry a dividend, whereas shares sold for settlement on or before 10 August 2017 will lose the right to a dividend. This means that transactions up to and including 8 August 2017 will be settled cum dividend, and transactions from and including 9 August 2017 will be settled ex dividend when traded at normal two-day settlement.

Delårsrapport for Københavns Lufthavne A/S for første halvår 2017

Bestyrelsen har i dag godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar - 30. juni 2017.

Resume for første halvår af 2017

Væksten i antallet af rejsende betød, at Københavns Lufthavne A/S opnåede et tilfredsstillende halvårsresultat. Omsætningen steg 1,8%. Fra 1. april 2017 blev hotelaktiviteten indregnet på nettobasis, grundet den nye operatøraftale med Nordic Choice. Korrigeret for effekten heraf er den underliggende omsætning steget 4,3%. CPH har fortsat fokus på vedvarende effektivitetsforbedringer, hvilket endnu engang blev belønnet med prisen som Europas mest effektive lufthavn, der hvert år uddeles af førende internationale forskere og luftfartseksperter i Air Transport Research Society (ATRS). Det er 12. gang på 14 år, at CPH modtager denne pris. Det ses også i halvårsregnskabet, hvor det er lykkedes at reducere omkostningerne pr. passager med 1,6% i forhold til samme periode sidste år, når der korrigeres for særlige forhold og effekten af den nye hotelaftale. CPH har ansat 98 flere medarbejdere siden 30. juni 2016 og fortsat sin vækstplan, hvilket er en medvirkende årsag til, at de samlede underliggende driftsomkostninger (inklusive afskrivninger) er steget 5,2%. Samlet set medfører dette en stigning i resultat før skat korrigeret for særlige forhold på 1,0% til DKK 758,0 mio., svarende til DKK 7,7 mio.

På den baggrund fastholder Københavns Lufthavne A/S forventningerne til årets resultat før skat, når der tages højde for særlige forhold, i intervallet DKK 1.600-1.700 mio.

Københavns Lufthavn er kommet godt fra start. Oven på rekordåret i 2016 viser første halvår af 2017 en pæn vækst i antallet af rejsende i lufthavnen og en positiv udvikling i rutenetværket. Med 14,0 mio. rejsende var der således 2,3% flere rejsende gennem lufthavnen, hvilket er i tråd med lufthavnens forventninger. I 2016 havde CPH for første gang dage, hvor der var flere end 100.000 rejsende på én dag. I år forventer CPH flere end 30 af disse dage. Danskerne rejser oftere, og Danmark er blevet et attraktivt rejsemål for mange turister, især fra Sydeuropa. Den udvikling ønsker CPH at kunne fortsætte med Expanding CPH-planen om at udbygge lufthavnen, så CPH i fremtiden kan have flere end 40 mio. passagerer om året.

Væksten i antallet af passagerer har betydet, at flyselskaberne generelt har oplevet en forbedring i belægningen på de enkelte fly. Den såkaldte "load factor", der er et udtryk for, hvor stor en andel af sæderne i et fly der er solgt, er steget fra 71,8% til 74,5% sammenlignet med første halvår 2016.

Den internationale konkurrence mellem de større europæiske lufthavne handler især om at tiltrække nye interkontinentale ruter. Her har Københavns Lufthavn de senere år formået at øge både antallet af destinationer og ikke mindst antallet af ugentlige frekvenser. Således var der i 2012 i alt 102 ugentlige interkontinentale afgange fra CPH, mens det i 2016 var steget til 134, svarende til en vækst på mere end 31%. Antallet af destinationer steg i samme periode fra 25 til 34, svarende til 36%.

I første halvår af 2017 steg antallet af rejsende på de interkontinentale ruter 7,8%, hvilket understreger, at der fortsat er et underliggende potentiale for flere rejsende på de lange ruter. CPH arbejder målrettet på at udvide antallet af interkontinentale ruter. I maj kunne CPH meddele, at Air India fra september vil begynde at flyve direkte mellem København og Delhi. Det er en rute, som dansk erhvervsliv har efterspurgt længe, og som CPH har brugt mange kræfter på at få etableret de sidste otte år. En analyse fra DAMVAD Analytics viser, at ruten mellem CPH og Delhi alene vil give et bidrag på godt DKK 250 mio. til den danske samfundsøkonomi.

Der er i første halvår 2017 åbnet flere ruter fra København - dels nye ruter til destinationer som Oakland, Valencia og Torino, dels med nye flyselskaber til eksisterende destinationer som eksempelvis SAS' ruter til Færøerne og Riga. Flyruter skaber vækst og arbejdspladser. Analysefirmaet DAMVAD Analytics har beregnet, at væksten i Københavns Lufthavn i perioden 2005 til 2015 har øget Danmarks bruttonationalprodukt (BNP) med ca. DKK 31 mia.

Højt investeringsniveau

Københavns Lufthavne A/S har de senere år investeret mere end DKK 1 mia. årligt i at udvide og udvikle lufthavnen. Det er en væsentlig del af CPH's udvidelsesplan, Expanding CPH, som CPH ønsker skal gøre lufthavnen i stand til at håndtere 40 mio. passagerer om året. Det høje investeringsniveau er fastholdt i 2017, hvor der i begyndelsen af året bl.a. blev igangsat flere større investeringsprojekter. I januar blev opførelsen af en ny Finger E sat i gang. Første fase af byggeriet forventes at være færdigt i 2019, hvor der vil være 7 nye gates, bl.a. til de største widebody-fly. Derudover blev udvidelsen af Terminal 2 sat i gang. Denne udvidelse vil fordoble arealet i den travleste del af lufthavnen, bl.a. med større gang- og flowarealer samt nye tilbud til de rejsende. Udvidelsen af den centrale sikkerhedskontrol forventes færdiggjort inden årets udgang. Det samlede investeringsniveau lå i første halvår af 2017 på DKK 653,5 mio.

Regeringens forslag om øget regulering skaber usikkerhed

Som en del af udspillet "Vækst og udvikling i hele Danmark" igangsatte regeringen udarbejdelsen af Danmarks første nationale luftfartsstrategi i november 2015. Som udmeldt i fondsbørsmeddelelserne den 3. og 5. juli 2017, er det muligt at de foreslåede ændringer kan få væsentlig negativ indvirkning på lufthavnens strategi, forretning og økonomi. Der henvises til førnævnte fondsbørsmeddelelser.

CPH vil gennemgå sin forretningsmodel og strategi i lyset af den foreslåede ændrede regulering. CPH vil særligt blive nødt til at revurdere sin investeringsplan og finansiering. Den konkrete regulering, som nu er i høring, mener CPH ikke vil lede til de ønskede effekter i strategien med hensyn til vækst, tilgængelighed og beskæftigelse.

Interim-udbytte

På baggrund af halvårsresultatet er der taget beslutning om udlodning af et interim udbytte på i alt DKK 500,0 mio., svarende til DKK 63,7 pr. aktie. CPH vil gennemgå årets udbytte i overensstemmelse med normal praksis.

Highlights af resultaterne

• Passagertallet i Københavns Lufthavn steg 2,3% i de første seks måneder af 2017. Antallet af lokaltafgående passagerer steg 4,5%, og transferpassagerer faldt 5,5%.
• Omsætningen steg 1,8% til DKK 2.146,6 mio. (2016: DKK 2.108,6 mio.), hvilket primært er drevet af passagervæksten i de afgående internationale passagerer. Den underliggende omsætningsvækst er på 4,3%, når der korrigeres for den nye hotelaftale.
• Grundet vedvarende fokus på omkostningseffektivitet er omkostningerne pr. passager trods øget regulering faldet 1,6%, når der korrigeres for særlige forhold og effekten den nye hotelaftale.
• EBITDA korrigeret for særlige forhold steg 6,0% til DKK 1.246,0 mio. (2016: DKK 1.175,1 mio.). Rapporteret EBITDA steg 5,8% til DKK 1.236,1 mio. (2016: DKK 1.167,9 mio.).
• EBIT korrigeret for særlige forhold steg 1,7% til DKK 852,8 mio. (2016: DKK 838,5 mio.). Rapporteret EBIT steg 1,4% til DKK 842,9 mio. (2016: DKK 831,3 mio.). EBIT er påvirket af en stigning i afskrivningerne på 16,8% som konsekvens af de store investeringer i vækst.
• Nettofinansieringsomkostningerne steg DKK 6,6 mio. sammenlignet med første halvår 2016, hvilket bl.a. skyldes et øget investeringsniveau delvist modsvaret af forbedrede lånevilkår.
• Resultat før skat korrigeret for særlige forhold steg 1,0% til DKK 758,0 mio. (2016: DKK 750,3 mio.). Rapporteret resultat før skat steg 0,7% til DKK 748,1 mio. (2016: DKK 743,1 mio.).
• Anlægsinvesteringer udgjorde DKK 653,5 mio. i de første seks måneder af 2017 (2016: DKK 372,2 mio.). Årets første seks måneder har været præget af udvidelse af kapaciteten i den centrale sikkerhedskontrol, udvikling af widebody-faciliteterne, udvidelse af Terminal 2 airside, etablering af Finger E samt diverse investeringer i vækst.
• Udbyttet på i alt DKK 500,0 mio. er til disposition den 11. august 2017. Udbyttekørslen foretages i Værdipapircentralen den 10. august 2017 på grundlag af de beholdninger, der er registreret på VP-konti ved dagens slutning. Således vil køb med afvikling til og med den 10. august 2017 give ret til udbytte, medens salg med afvikling til og med den 10. august 2017 vil miste retten til udbytte af de solgte aktier. Det betyder, at handler til og med den 8. august 2017 afvikles inklusive udbytte, og handler foretaget fra og med 9. august 2017 afvikles eksklusive udbytte ved normal 2-dages valør.

Refer to full documentation in the attachments box below.